အကြွေးက default လဲလိုက်ပါ။ အပြည်ပြည်ဆိုင်ရာ Swap နှင့်အနကျအဓိပ်ပါယျအစည်းအရုံး

အကြွေးက default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုဘဏ္ဍာရေးအရာရှိများအကြားသိပ်ကောင်းသောဂုဏ်သတင်းမရှိကြပေ။ ထပ်တလဲလဲ CDS သည့်အနုတ်လက္ခဏာဦးတည်ချက်အတွက်စီးပွားရေးရုပ်ပုံဖျက်သည်ဟုထင်မြင်ယူဆကြား၏။ ဒါဟာဘာကြောင့်သူတို့ရဲ့ကုန်ကျစရိတ်အတွက်တိုးဤမျှလောက်စျေးကွက်၏သင်တန်းသားများကိုစိုးရိမ်ပူပန်ကဘာလဲ?

၏ဇာတ်လမ်းတစ်ပုဒ်

အကြွေးက default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုများ၏သမိုင်း၌ပထမဦးဆုံး 1990 ခုနှစ်မှာကျွမ်းကျင်သူများသည် Bankers Trust နှင့် JP Morgan ၏ပူးတွဲကြိုးပမ်းအားထုတ်မှုကိုကျေးဇူးတင်သည်ထင်ရှား။ , ယင်း၏အသွင်အပြင်၏လိုအပ်ချက်ကုမ္ပဏီ၏ clients များပေးသည့်ကြီးမားသောကော်ပိုရိတ်ချေးငွေ၏အန္တရာယ်များကိုဆန့်ကျင်ကာကွယ်စောင့်ရှောက်မှုကြောင့်ဖြစ်ခဲ့သည်။ အစပိုင်းမှာဒီ tool ဟာအတော်လေးသေးငယ်တဲ့ငွေပမာဏခဲ့, အဲဒီနောက် 1990 ပြည့်နှစ်များ၏အဆုံးအသုံးပြုပုံသူဒေါ်လာဘီလီယံပေါင်းများစွာအတော်ကြာရာပေါင်းများစွာညီမျှခဲ့, ယခု 28 ထရီလီယံဒေါ်လာမြင့်တက်ခဲ့သည်။

သူတို့ဘာအခန်းကဏ္ဍလုပ်ဆောင်သလဲ?

ကျနော်တို့ကလက်ချောင်းအပေါ်အကြွေးကို default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုရှင်းပြပါကဝယ်အကျိုးစီးပွားငွေပေးချေမှုအပေါ် defaulting ငှါးသောသူ၏ရင်းနှီးမြှုပ်နှံဖို့အန္တရာယ်လွှဲပြောင်းနိုင်ကျေးဇူးတင်စကားသောနှောင်ကြိုးအာမခံ၏အထူးပုံစံဖြစ်ပါတယ်။ ထိုကဲ့သို့သောအာမခံစျေးနှုန်းများအပေါ်တစ်ဦးရာခိုင်နှုန်းရာစေ့ဒါမှမဟုတ်အခြေခံအချက်တွေကိုတိုင်းတာလျက်ရှိသည်။

ဥပမာအားဖြင့်, လျှင်အကြွေးကို default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကို $ 10 သန်းနှောင်ကြိုးများကာကွယ်စောင့်ရှောက်ရေး 10 တထောင်ကုန်ကျမည်ဆိုလိုတာကတရာအခြေခံအချက်များတစ်ဦးကုန်ကျစရိတ်မှာကုန်သွယ်။ ထိုသို့သောငွေပေးငွေယူ (လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်) ကျိုးကြောင်းဆီလျော်ကုန်ကျစရိတ်အချို့အာမခံချက်ပေးပါသည်။

ဘယ်လိုအလုပ်လုပ်သလဲ,

ဥရောပနွယ်ဖွားများ၏အကြွေးကို default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုတစ်ခုချင်းစီကုန်သွယ်ရေးအသင်းမှနိုင်ငံတကာ Swapsand အနကျအဓိပ်ပါယျအသင်း (ISDA) ဖြန့်ချိခဲ့သည့် "ယေဘုယျသဘောတူညီချက်" အသုံးပြုနေသူများကဖန်တီးထားသည်။ ဒါဟာအားလုံးအကြီးဆုံးရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု-ဘဏ်များအတူတကွဆောင်တတ်၏, ထို OTC အနကျအဓိပ်ပါယျအခြားရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများက။ အဆိုပါအကြွေးကို default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုဖွဲ့စည်းဖလှယ်မှုအပေါ်ကိုမရရှိနိုင်ကြောင့်ဤအခြေအနေများ, အလွန်အရေးကြီးလှသည်။ သောရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူနှင့်ရင်းနှီးမြှုပ်နှံမှု-ဘဏ်များဖြစ်သကဲ့သို့၎င်း၏အမာခံမှာသူတို့က, ဝယ်လက်နှင့်ရောင်းသူအကြားသဘောတူညီချက်၏ရလဒ်အဖြစ်ဆောင်ရွက်ရန်။

ဘယ်လို CDS ကြသနည်း

အပြည်ပြည်ဆိုင်ရာ Swap နှင့်အနကျအဓိပ်ပါယျအသင်းမှအဓိကရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများနှင့်ဘဏ်များ၏ပါဝင်သည်ဟု, ဒေသဆိုင်ရာအရေးပါမှုကိုငါးခုကော်မတီများဖွဲ့စည်းထားတာဖြစ်တယ်။ ဒါကအကြွေးဖြစ်ရပ်နှင့် default အများ၏ concept ကိုအတော်လေးခက်ခဲဆုံးဖြတ်ဆိုတဲ့အချက်ကိုကြောင့်ဖြစ်သည်။ အဆိုပါဖျောပွကော်မတီများဤအမှု၌နောက်ဆုံး arbiter ဖြစ်ကြသည်။

အောက်မှာဖေါ်ပြတဲ့အတိုင်းဒါဟာအလုပ်ဖြစ်တယ်။ မဆိုရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူမွေးစားခံရဖို့မဖြစ်မနေအရာကော်မတီ, ရန်တောင်းဆိုချက်ကိုပေးပို့ဖို့အခွင့်အလမ်းရှိပါတယ်။ နောက်တစ်ခုရှိခရက်ဒစ်ဖြစ်ရပ်နှင့်စတင်ခြင်းကသဘောတူညီမှုလုပ်နိုင်ပါတယ်ရှိမရှိ၏မေးခွန်းကိုထည့်သွင်းစဉ်းစားလိမ့်မည်။

ခေတ်မီစီးပွားရေးလဲလှယ်ရေး - အဘယျသို့ဖြစ်နိုင်သည်မှားကိုသွားရနိုင်မည်နည်း

ဒီဘဏ္ဍာရေးတူရိယာသဘောသဘာဝအတွက်သဘောတူထားသောဖြစ်ပါတယ်ကတည်းကလည်းအများအပြား၏မှတ်ချက်ကိုယူသင့်ကြောင်းအချက်များနှင့်ညွှန်ကြားချက်အစုရှိပါတယ်။ အရေးအပါဆုံးအစိတ်အပိုင်းတစ်ခုအကြွေးကို default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုတွေနဲ့တစ်ငှါးသောသူရဲ့ပိုင်ဆိုင်မှုအပေါ်အခြေခံပြီးသောကွောငျ့ဖွစျသညျ။ အခြေခံပိုင်ဆိုင်မှု၎င်း၏အမည်ကိုပြောင်းလဲသွားပြီဆိုရင်, အကျိုးဆက် CDS ၏ငွေပေးချေမှု၏ငြင်းပယ်စေလိမ့်မည်။ ရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူများ၏ကြီးမားသောအရေအတွက်သည်အချို့အဓိကဘဏ်များ၏ဒေဝါလီခံရှိစဉ်အခါအခါဘဏ္ဍာရေးအကျပ်အတည်း, ဤအချက်ကိုအတူရင်ဆိုင်ခဲ့ရသည်။

ယနေ့အများဆုံးရင်းနှီးမြှုပ်နှံသူက၎င်း၏အရင်းအမြစ်များကိုရင်းနှီးမြှုပ်နှံ၏ရည်ရွယ်ချက်များအတွက်ဘဏ္ဍာရေးတူရိယာ၏မျိုးဆက်သစ်ရှာဖွေရာတွင်စိတ်ဝင်စားဖြစ်ကြသည်။ ဒါဟာဒီအကြွေးက default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုများ၏ကြီးထွားလာလူကြိုက်များမှုကြောင့်ဖြစ်ပါတယ်။ ကျွမ်းကျင်သူများရဲ့အဆိုအရချေးငွေများအပေါ်က default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုခေတ်မီအခြေအနေများအတွက်အလွန်အရေးကြီးသည်ဖြစ်ပါတယ်။

US မှာ CDS

မကြာသေးမီနှစ်ကျော်ခရက်ဒစ်က default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုကြောင့်တစ်ဦးချွန်ထက်တိုးဖို့, United States မှာလူကြိုက်အများဆုံးဖြစ်လာကြပါပြီ အကြွေးအန္တရာယ်။ ဒီ tool ကဖလှယ်မှုသို့မဟုတ်အစိုးရအေဂျင်စီများများ၏ထိန်းချုပ်မှုအောက်တွင်မဖြစ်ကတည်းကသူတို့ရဲ့လည်ပတ်ငွေကြေးကြောင့်၏အသံအတိုးအကျယ်အပေါ်ယုံကြည်စိတ်ချရသောသတင်းအချက်အလက်များရရှိရန်မဖြစ်နိုင်ပေ။ ဘယ်လိုသင် ISDA အခြေအနေအကဲဖြတ်ကြဘူး, စောင်ရန်းကိုရန်ပုံငွေအများဆုံးတက်ကြွစွာ 2008 များ၏အကျပ်အတည်းအပြီး default အလဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုကုန်သွယ်နှင့်ယခုအခြေအနေက undulating ဖြစ်ပါတယ်။

ကမ္ဘာတစ်ဝှမ်းမှအစောပိုင်းကဘဏ္ဍာရေးအကြွေးကို default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုနှင့် ပတ်သက်. မြောက်မြားစွာထင်မြင်ချက်ကျင့်သုံးခဲ့ကြသည်။ ဤအလုပ်ရပ်များ၏ရလဒ်အတော်ကြာအဓိကဘဏ္ဍာရေးအဖွဲ့အစည်းများ၏ပြိုကျခဲ့ပါတယ်။ အတော်များများကကြီးမားတဲ့ဘဏ်နှင့်အာမခံကုမ္ပဏီများသည်အမှန်တကယ်ကြောင့် CDS အရောင်းအဖို့ပျက်စီးခဲ့ကြသည်။

ရုရှား၌အကြွေးကို default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကို

ယနေ့ဘာတွေဖြစ်နေတယ်ဆိုတာကိုကြည့်ကြရအောင်။ ရုရှားအကြွေးကို default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုထဲမှာရှိသကဲ့သို့ပြည်ပအတူတူပင်လူကြိုက်များမှုရရှိခဲ့မဟုတ်သတိပြုပါ။ ဤသည်အခြားနိုင်ငံများမှ၏အတွေ့အကြုံများ၏အကူအညီဖြင့်ဖြေရှင်းရမည်ဟုအချို့သောပြဿနာများကြောင့်ဖြစ်သည်။ ကုန်သွယ်မှုက default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုတဖြည်းဖြည်းဖွဲ့စည်းရေးခဲ့သည့်အတိုင်း, ရုရှားအတွက်စျေးကွက်အပေါ်သူတို့ရဲ့ဖြန့်ဖြူးအတန်ငယ်ခက်ခဲသည်။

ရုရှားတွင် CDS ၏ပြန့်ပွားကိုကာကွယ်တားဆီးသောအဓိကအချက် - ဒီအထူးသဖြင့်စျေးကွက်ငွေချေး၏ဖွဲ့စည်းပုံမှာဖြစ်ပါတယ်။ တကယ်တော့သူကကရက်ဒစ်အရင်းအမြစ်များကိုများအတွက်ဝယ်လိုအားသိသိသာသာထောက်ပံ့ရေး outstrips ထွက်လှည့်, ဤဘဏ်တွေနှုန်းထားများနှင့်အသုံးအနှုန်းများနှင့် ပတ်သက်. ၎င်းတို့၏ကိုယ်ပိုင်အခွအေနထားရန်အခွင့်အလမ်းကိုပေးတော်မူ၏။ ရုရှားကြွေးမြီစျေးကွက်သတ်မှတ်ထားတဲ့နှုန်းကိုပူဇော်သည်ဟုကာလတိုချေးငွေ၏ဖွံ့ဖြိုးတိုးတက်မှုနှင့်အတူဆက်နွယ်နေတဲ့အခြို့သောစိတ်သဘောထားရှိပါတယ်။ အလှည့်၌, floating rate ကိုရေရှည် (တစ်နှစ်သို့မဟုတ်ထိုထက်ပို) အတွက်ထုတ်ပေးခရက်ဒစ်နှင့်ထိုကဲ့သို့သောချေးငွေများကောင်းသောအကြွေးသမိုင်းနှင့်အတူသာငွေချေးဖို့ခွင့်ပြုစေခြင်းငှါသာအတွက်လက်ဆောင်ဖြစ်ပါတယ်။ ထို့အပြင်ခုနှစ်, သူတို့ကသာကြီးဘဏ်များလုပ်နေတာ။ ဤအမှုအလုံးစုံနှင့် ပတ်သက်. ပြဿနာများရှိပါတယ်ကွောငျးဖျောပွသ hedging အပြောင်းအလဲများကို။ ထို့အပြင်ရုရှားနိုင်ငံအတွက်အရည်အသွေးမြင့် CDS စျေးကွက်၏ဖွဲ့စည်းခြင်းပြီးသားအခြားနိုင်ငံများတွင်လေ့လာတွေ့ရှိခြင်းနှင့်အပျက်သဘောဆောင်သောအကျိုးသက်ရောက်မှုရှိခဲ့ပြီအနကျအဓိပ်ပါယျအတွက်ထင်ကြေး၏ပုံစံအတွက်အတားအဆီးတစ်ခုဖြစ်နိုင်ပါသည်။

အကြွေးက default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုအဖြစ်သူတို့၏ဂုဏ်သတင်း၏အကဲဖြတ်သူတို့ရဲ့ဖြန့်ဖြူးအကြောင်းကိုရုရှားဘဏ္ဍာရေးစျေးကွက်၏သင်တန်းသားများကိုအကောင်းမြင်အလွန်စိတ်မကောင်းစရာဝေဝါးဖြစ်ပါတယ်ဆိုတဲ့အချက်ကိုနေသော်လည်း။ အကြွေးအာမခံကိုင်ဆောင်သူအကြွေးအန္တရာယ်များကို minimize အဖြစ်ချေးငွေအောက်မှဘေးဖယ်ထားရန်ပုံငွေလွတ်မြောက်ရေးအတွက်နိုင်ပါလိမ့်မည်ဘာဖြစ်လို့လဲဆိုတော့ဒါကနားလည်ပေးနိုင်ပါတယ်။ ဤသည် Non-ပြန်လာလဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်ရန်ပုံငွေ၏အန္တရာယ်များ၏ဝယ်ယူပြီးနောက်တတိယပါတီဘွားမြင်လိမ့်မည်ဟူသောအချက်ကိုမှဖြစ်နိုင်သမျှကျေးဇူးတင်စကားဖြစ်လိမ့်မည်။ ဤအမှုအလုံးစုံတို့ကိုတစ်ခုလုံးအဖြစ်ကြွေးမြီများ၏ဈေးကွက်ငွေဖြစ်လွယ်တိုးမြှင့်ဖို့အလားအလာရှိပါတယ်။ ရောင်းချသူ, အလှည့်၌, အနကျအဓိပ်ပါယျထုတ်ခြင်းဖြင့်အပိုငွေရှာဖို့အခွင့်အလမ်းရလိမ့်မည်။

အောက်မှာဖေါ်ပြတဲ့အတိုင်းအားလုံးဒီကနေနိဂုံးပြုနိုင်သည်အကြွေးကို default လဲလှယ်ရေးအစီအစဉ်တွေကိုအောင်မြင်စွာရုရှားဈေးကွက်ထဲမှာအကောင်အထည်ဖော်နိုင်ပါတယ်, ဒါပေမယ့်ဒီဂရုတစိုက်မိမိတို့၏ကုန်သွယ်မှုထိန်းညှိခြင်းနှင့်စုစည်းလိုအပ်ပေလိမ့်မည်။ ထို့အပြင်ကြောင့်လိုအပ်သောဖြစ်ပါတယ် default အနေနဲ့ဆန့်ကျင်အရည်အသွေးအခြံတစ် tool ကိုကဲ့သို့၎င်း, မဟုတ်မှန်းဆ Reseller ပေးတဲ့တစ်ခုအရာဝတ္ထုအဖြစ် CDS ရဲ့အကျိုးကျေးဇူးမှဒြပ်ထုပေါ်ပေါက်ရေးများအတွက်အခြေအနေများဖန်တီးပါ။